1. 1분기 실적 – 컨센서스는 상회, 수익성은 다소 아쉬워
농심은 2025년 1분기에 연결 기준 매출액 8,930억 원(+2.3% YoY), 영업이익 **560억 원(-8.7% YoY)**을 기록하며 시장 컨센서스를 소폭 상회했습니다.
국내 라면 매출은 3월 주요 제품 가격 인상에 앞선 수요 선반영 효과로 +5.2% 성장했고, 북미 법인은 물량 증가에도 불구하고 판촉비 부담으로 수익성은 낮아졌습니다.
한편, 중국은 온라인 판매 둔화로 매출은 감소했지만 판관비 효율화로 이익은 +22.4% 증가, 일본과 동남아에서는 고성장이 이어졌습니다.
2. 2분기, 본격적인 실적 반영 구간
2분기부터는 기대 요인이 본격화됩니다.
- 신라면 툼바가 미국 월마트, LA 코스트코, 일본 CVS, 중국 월마트 등 글로벌 메인스트림 채널에 순차적 입점
- 국내 라면 가격 인상분이 실적에 본격 반영
- 북미 법인도 하반기 중 가격 인상 계획이 있어 마진 개선 여지 존재
따라서 하반기로 갈수록 전반적인 수익성은 회복세를 보일 것으로 전망됩니다.
3. 목표주가 50만원 유지 – 상승여력 20.5%
LS증권은 농심에 대해 투자의견 ‘Buy(매수)’를 유지하며, 목표주가도 500,000원으로 유지했습니다.
현재 주가는 415,000원으로 **상승여력은 약 20.5%**입니다.
| 항목 | 수치 |
|---|---|
| EPS(2025E) | 30,673원 |
| PER(2025E) | 13.5배 |
| BPS(2025E) | 467,343원 |
| PBR(2025E) | 0.9배 |
| 배당수익률(2025E) | 1.2% |
수익성 반등이 확인될 경우, 리레이팅(재평가) 가능성도 높다는 점에서 중장기 투자 매력이 유효합니다.
4. 연간 실적 전망 – 성장과 수익성 동반 개선 기대
| 구분 | 2024 | 2025E | 증가율 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 3조 4,387억 | 3조 6,056억 | +4.9% |
| 영업이익 | 1,631억 | 1,967억 | +20.6% |
| 순이익 | 1,577억 | 1,740억 | +10.4% |
| 영업이익률 | 4.7% | 5.5% | +0.8%p |
2024년 하반기 부진한 기저 효과와 2025년 글로벌 판매 확대가 맞물리며, 두 자릿수 이익 증가와 수익성 개선이 함께 나타날 것으로 전망됩니다.
5. 지역별 실적 – 북미 주춤, 중국 반등
| 지역 | 1Q25 매출 | YoY | 1Q25 영업이익 | YoY |
|---|---|---|---|---|
| 국내 | 693억 원 | +1.4% | 380억 원 | -0.6% |
| 북미 | 163억 원 | +0.8% | 76억 원 | -51.9% |
| 중국 | 45억 원 | -4.6% | 60억 원 | +22.4% |
| 일본 | 28억 원 | +21.0% | 미기재 | – |
북미는 판촉비 집행으로 수익성이 크게 감소했지만, 일본은 신라면 툼바가 초도 물량 완판되는 등 매출 고성장세를 보였습니다. 중국은 매출은 역성장했으나 효율적 비용 운영으로 이익은 큰 폭 개선된 점이 긍정적입니다.
6. 제품별 매출 – 라면 강세, 스낵 부진
| 제품군 | 1Q25 매출 | YoY |
|---|---|---|
| 라면 | 516억 원 | +5.2% |
| 스낵 | 109억 원 | -10.9% |
국내 소비 부진과 채널 변화 등으로 스낵 매출은 감소했지만, 라면은 가격 인상과 고정 수요 구조로 안정적 성장을 지속하고 있습니다.
7. 재무 안정성 – 순현금, 낮은 부채비율
| 항목 | 2025E 기준 |
|---|---|
| 유동비율 | 275.9% |
| 부채비율 | 32.5% |
| 순차입금 | -784억 원 (순현금) |
| 총차입금 | 2,060억 원 |
안정적인 재무 구조와 풍부한 현금흐름을 기반으로, 글로벌 마케팅과 물류 투자 확대에도 재무 부담은 낮은 편입니다.
8. 배당은 5,000원 유지 – 배당수익률 1.2%
농심은 최근 수년간 연간 DPS(주당 배당금) 5,000원을 유지하고 있으며, 이는 2025년 기준 **배당수익률 약 1.2%**에 해당합니다.
| 연도 | DPS(원) | 배당수익률 |
|---|---|---|
| 2023 | 5,000 | 1.3% |
| 2024 | 5,000 | 1.2% |
| 2025E | 5,000 | 1.2% |
성장 기업임에도 안정적인 현금 배당 정책을 유지하고 있다는 점에서 장기 투자자 입장에서는 긍정적입니다.
9. 정리 – 수익성 회복 + 신제품 효과 기대
농심은
- 신라면 툼바의 글로벌 유통 확대가 본격화되고 있으며
- 국내 라면 가격 인상도 실적에 반영되기 시작했고
- 중국과 일본 등 아시아 법인의 이익 개선이 나타나고 있으며
- 북미는 하반기부터 가격 조정으로 수익성 회복 가능성이 큽니다
따라서 2025년 하반기 이후 이익률 상승과 중장기 안정성 확보가 기대되는 종목입니다.
본 글은 투자를 권유하는 글이 아니며, 투자는 본인의 판단하에 이루어져야 하며 투자로 인한 손실은 투자자 본인에게 있습니다.