1. 실적과 주가 동향 – 여름 성수기, 더 기대되는 흐름
롯데관광개발의 2025년 2분기 실적과 주가는 모두 긍정적인 흐름을 이어가고 있습니다. 6월 제주 드림타워 카지노의 방문객 수와 드롭액(총 배팅금액)이 모두 역대 최대치를 경신하며, 카지노 핵심 지표의 호조가 뚜렷합니다.
2025년 7월 2일 기준 주가는 17,400원으로, 올해 연초 대비 +127% 급등했음에도 목표주가 24,000원 대비 여전히 37.9% 상승여력이 남아 있습니다. 최근 전환사채(CB) 전환으로 유통물량은 늘고 있으나, 이자 부담이 줄어 실적 개선에 긍정적 영향을 주고 있습니다.
| 구분 | 수치 |
|---|---|
| 현재주가(7/2) | 17,400원 |
| 목표주가 | 24,000원 |
| 상승여력 | +37.9% |
| 시가총액 | 13,415억원 |
| 외국인 지분율 | 7.8% |
| 1개월 수익률 | +36.9% |
| 3개월 수익률 | +108.9% |
| 6개월 수익률 | +130.2% |
| 12개월 수익률 | +79.8% |
2. 제주 드림타워 카지노 – 역대 최대 실적, 하반기 추가 모멘텀
2025년 6월 드림타워 카지노 방문객은 51,515명, 드롭액은 2,417억 원을 기록하며 전월 대비 또다시 최대치를 경신했습니다.
일부 영업일에는 홀드율(카지노 수익률)이 다소 낮았으나, 방문객과 드롭액 자체가 워낙 견조하여 매출에는 긍정적으로 작용했습니다.
중국 본토와 제주를 잇는 직항 항공편 수도 하반기에 추가로 확대될 예정입니다. 실제로 2025년 6월 기준 제주-중국 직항 이용객은 전년 동기 대비 증가했으며, 올해 하반기엔 1선·2선 도시 연결 항공편이 더 늘어날 전망입니다.
전년과 마찬가지로 8월 성수기 실적이 가장 기대되며, 하반기에는 본격적으로 중국인 관광객 효과가 극대화될 것으로 보입니다.
3. 연간 및 분기별 실적 전망
롯데관광개발은 2025년 예상 매출 633억 원, 영업이익 89억 원, EBITDA 172억 원을 기록할 것으로 보입니다.
2024년 대비 매출은 34.4%, 영업이익은 128.6% 증가하며, 2026년에는 매출 739억 원, 영업이익 129억 원으로 추가 성장세가 이어질 전망입니다.
영업이익률은 2024년 8.3%에서 2025년 14.1%, 2026년 17.4%로 점진적으로 개선될 것으로 기대됩니다.
| 연도 | 매출액(억) | 영업이익(억) | EBITDA(억) | 순이익(억) | EPS(원) | PER(배) | ROE(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 314 | -61 | 26 | -202 | -2,669 | -3.5 | -132.9 |
| 2024 | 471 | 39 | 124 | -117 | -1,530 | -5.0 | -60.4 |
| 2025E | 633 | 89 | 172 | -57 | -723 | -24.1 | -15.8 |
| 2026E | 739 | 129 | 207 | -3 | -31 | -556.9 | -0.7 |
4. 카지노, 호텔, 여행 등 부문별 동향과 전략
2025년 롯데관광개발 매출 중 카지노가 75%를 차지할 전망입니다. 드림타워 카지노는 중국인 및 외국인 관광객 증가에 힘입어 매 분기 방문객과 드롭액이 사상 최대치 경신을 이어가고 있습니다.
호텔 부문은 수익성 개선을 위한 구조조정이 진행 중이며, 여행 부문도 패키지여행 및 MICE 수요 회복에 따라 점진적으로 성장세를 보이고 있습니다.
추가로, 전환사채(CB) 전환이 본격화됨에 따라 이자비용 절감 효과와 함께 순이익(NI) 턴어라운드 시점도 앞당겨질 것으로 기대됩니다.
5. 밸류에이션, 자금구조, 이자비용 전망
2025년 기준 롯데관광개발의 PER(주가수익비율)은 -24.1배로 아직 순이익 흑자전환 전 단계이지만, EBITDA 기준 밸류에이션(13.8배)과 PBR(3.7배) 등은 업계 평균과 비슷하거나 저평가 구간입니다.
순차입금은 2025년 1,040억 원, 2026년 955억 원까지 감소할 것으로 전망되며, 전환사채가 전량 전환될 경우 이자비용도 2024년 대비 300억 원 가까이 절감될 전망입니다.
이자비용 감소, 자본구조 개선, 유동성 증가 등이 복합적으로 순이익 및 주가 상승에 긍정적 영향을 줄 것으로 예상됩니다.
6. 투자 의견과 향후 전망
롯데관광개발은 2025년에도 드림타워 카지노의 방문객·매출 호조, 중국발 직항노선 확대, 전환사채 이자비용 감소 등 다수의 모멘텀을 보유하고 있습니다.
특히 7~8월 하계 성수기와 중국 관광객 본격 유입이 맞물릴 경우, 실적과 주가 모두 추가 상승이 기대됩니다.
주가는 연초 대비 크게 올랐으나, 여전히 37% 이상 상승여력이 남아있어 중장기 투자자에게도 충분히 매력적인 구간입니다. 다만, 변동성 높은 업종 특성과 순이익 흑자전환 시점까지는 유의가 필요합니다.
본 글은 투자를 권유하는 글이 아니며, 투자는 본인의 판단하에 이루어져야 하며 투자로 인한 손실은 투자자 본인에게 있습니다.