1. ODM 전용공장 증설, ‘OTCM’으로 도약의 시동
선진뷰티사이언스는 2025년 7월 1일, 브랜드명 ‘OTCM’으로 ODM 전용공장 준공식을 개최했습니다. 6월부터 미국 고객을 대상으로 첫 생산이 시작되었고, 당초 연 매출 기준 500억 원이었던 생산능력(CAPA)은 1,000억 원까지 확대되었습니다.
이번 ODM 공장 투자금액은 250억 원이며, 소재공장 및 물류창고 증설까지 더하면 총 투자비는 318억 원입니다. 하반기부터는 이 증설에 따른 감가상각비(분기 약 6억 원)도 실적에 반영될 예정입니다.
특히 OTC(일반의약품) 및 미국 MoCRA(미국 화장품 규제) 대응 역량이 크게 강화되면서, 글로벌 고객 확대를 위한 발판을 마련했다는 평가입니다.
2. 미국 OTC·MoCRA 대응 역량, 산업 표준을 넘다
미국 시장 진출을 위해서는 OTC와 MoCRA 기준을 충족해야 하는데, 이는 국내외 ODM사들에 큰 진입장벽입니다.
선진뷰티사이언스의 OTCM 공장은 설계 단계부터 교차오염을 원천 차단하는 분리형 생산라인과 미생물 오염방지 설비를 갖췄습니다. 또한 전체 제조 밸류체인에 대한 문서화와 기록관리 시스템을 도입해, FDA 심사를 안정적으로 통과할 수 있는 준비를 마쳤습니다.
생산 효율성도 주목할 만합니다. 대형 ODM 대비 낮은 최소수주량(MOQ, 3만개)으로, 중소형 뷰티 브랜드에게 매력적인 선택지가 될 것으로 기대됩니다. OTC 전용라인이 범용 라인과 완전히 분리되어 있어, 고객사 맞춤 생산에도 강점을 보입니다.
| 구분 | 선진뷰티사이언스(OTCM) | 주요 국내 대형 ODM |
|---|---|---|
| OTC 분리공간 | 별도 설계 | 혼합 또는 부분 분리 |
| 생산효율성 | 범용 생산 저하 無 | 범용 생산 저하 有 |
| MOQ | 3만개(3배치) | 수십~수백만개 |
| FDA 문서관리 | 전공정 기록 및 문서화 | 일부 기록 |
3. 2025년 실적 전망 – 증설에도 흔들림 없는 성장
2025년 2분기 매출액은 238억 원, 영업이익 39억 원으로 전년 동기 대비 각각 9.1%, 3.2% 성장할 전망입니다. 연간 매출액은 887억 원, 영업이익 120억 원이 예상되며, 2024년 대비 매출은 11.7%, 영업이익은 12.5% 증가할 전망입니다.
증설로 인한 감가상각비와 인력 확충에도 불구하고, 효율적인 설비 투자로 전체 수익성은 견조하게 유지되고 있습니다.
| 연도 | 매출액(십억 원) | 영업이익(십억 원) | 순이익(십억 원) | 영업이익률(%) | PER(배) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 643 | 53 | 201 | 8.2 | 8.2 |
| 2023 | 726 | 90 | 67 | 12.4 | 24.8 |
| 2024 | 794 | 106 | 104 | 13.4 | 15.8 |
| 2025E | 887 | 120 | 111 | 13.5 | 14.1 |
4. 사업부별 매출 구조와 성장 포인트
선진뷰티사이언스의 사업은 화장품 소재, 계면활성제, ODM, 기타/자회사로 나뉩니다. 2025년 기준, 화장품 소재 매출은 583억 원, 계면활성제는 154억 원, ODM 부문이 39억 원으로 성장할 전망입니다.
ODM 매출이 아직 전체에서 차지하는 비중은 낮지만, 2025년 하반기 이후 본격적인 외형 확대로 이어질 가능성이 높습니다. 이미 매입해둔 부지 내 추가 증설이 이뤄졌기 때문에, 향후 신규 수주에도 유연하게 대응할 수 있습니다.
| 사업부 | 2024 매출(십억) | 2025E 매출(십억) | 성장률(%) |
|---|---|---|---|
| 화장품 소재 | 563 | 583 | +3.6% |
| 계면활성제 | 156 | 154 | -1.3% |
| ODM | 2 | 39 | +1850% |
| 기타/자회사 | 1 | 11 | +1000% |
5. 밸류에이션, 주가 흐름, 투자 포인트
현재(2025년 7월 2일 기준) 주가는 13,000원이며, 시가총액은 약 1,586억 원입니다. 2025년 예상실적 기준 PER은 14배로, 국내 주요 ODM사(한국콜마 19.4배, 코스맥스 24.7배) 대비 약 60% 수준입니다.
2024년 배당수익률도 3.5%로, 성장주이면서 배당 매력도 갖추고 있습니다. 향후 주가 추가 상승을 위해서는 신규 ODM 고객사 확보 및 외형 확장이 관건입니다.
| 구분 | 2024 | 2025E |
|---|---|---|
| PER(배) | 15.8 | 14.1 |
| 배당수익률(%) | 3.5 | – |
| 주가상승률(1M) | -8.3% | – |
| 주가상승률(6M) | +37.6% | – |
| 주가상승률(12M) | -25.6% | – |
6. 결론 및 투자 의견
선진뷰티사이언스는 2025년을 ODM 사업 진출의 원년으로 삼고, OTCM 전용 공장 증설을 통해 글로벌 고객 확대와 신규 매출 성장의 토대를 마련했습니다.
특히 미국 OTC·MoCRA 대응 역량과 생산 효율성, 낮은 MOQ 등은 국내외 ODM 경쟁사 대비 차별화 포인트입니다. 2025년에도 실적 성장과 효율적 자본 투자가 이어질 전망이며, 중장기적으로는 신규 수주와 ODM 사업부문의 외형 확장에 주목할 필요가 있습니다.
증설 효과가 본격화되는 하반기부터 ‘증명의 시간’이 시작될 것이며, 주가 밸류에이션 갭 해소 가능성에도 관심이 필요합니다.
본 글은 투자를 권유하는 글이 아니며, 투자는 본인의 판단하에 이루어져야 하며 투자로 인한 손실은 투자자 본인에게 있습니다.